锴威特IPO:规模较小仅有85人,2020年增收不增利,禾望电气突击入股

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锴威特IPO:规模较小仅有85人,2020年增收不增利,禾望电气突击入股
发布日期:2022-06-18 11:18    点击次数:103

  中华网财经6月14日讯 中华网财经了解到,近日,苏州锴威特半导体股份有限公司(下称:锴威特)科创板IPO申请已获上交所受理,公司拟募集资金5.3亿元,华泰联合证券为保荐机构。锴威特本次公开发行股票数量不超过1,842.1053万股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量),且不低于发行后总股本的25%。

  成立仅7年 规模较小仅有85人

  成立于2015年1月的锴威特是主营业务为功率半导体的设计、研发和销售,并提供相关技术服务,主要产品包含功率器件及功率IC两大类。

  中华网财经注意到,锴威特采用Fabless经营模式将晶圆制造、封装测试等生产环节委托给供应商,人员规模相对较小。报告期各期末,公司员工总人数分别为56人、71人和85人,研发人员数量分别为25人、28人和32人,相较A股已上市的同行业可比公司人数较少。

  收入结构较为单一

  锴威特目前产品收入结构较为单一,报告期内,公司与同行业可比公司相比,经营规模较小,抵御市场波动风险的能力较弱。公司实现大规模销售的主要产品为平面MOSFET,该产品收入占主营业务收入的比例分别为86.71%、88.39%和83.07%,单一产品类别收入的占比较高。研发新产品并最终实现大规模销售有一定的时间周期,如果未来公司新产品研发不及预期、市场竞争加剧或下游市场波动,导致平面MOSFET的产品价格或市场需求增速出现下降,将会对公司的营业收入和盈利能力造成不利影响。

  公司产品以高压平面MOSFET为主,并在平面MOSFET工艺平台基础上设计研发了集成快恢复高压功率MOSFET(FRMOS)系列产品;在功率IC方面,公司专注于功率驱动IC和电源管理IC。此外,在第三代半导体方面,公司的SiC功率器件已小批量出货。

  禾望电气突击入股

  股权结构上,实际控制人丁国华直接持有公司20.26%的股份,并通过员工持股平台港晨芯控制公司8.23%的表决权,根据已签署的《一致行动协议》,罗寅、港鹰实业、陈锴系丁国华的一致行动人。罗寅直接持有公司17.09%股份,港鹰实业直接持有公司10.11%股份,陈锴直接持有公司7.24%股份。丁国华直接和间接控制公司合计62.93%的表决权。

  值得注意的是,最近一年新增股东中,禾望投资持股2.86%,而禾望投资为上交所上市公司禾望电气(股票代码603063)的全资子公司。

  2020年增收不增利

  财务数据方面,根据招股书,2019年-2021年(下称:报告期),锴威特实现营收分别为1.07亿元、1.37亿元、2.1亿元,2020年和2021年同比分别增长26.55%和51.82%,三年复合增长率为40.21%;同期净利润分别为933.81万元、-1,966.86万元、4,847.72万元;扣非后净利润分别为450.76万元、-179.75万元、4,389.76万元。中华网财经注意到,2020年增收不增利,锴威特营收增至1.37亿元,归母净利润则为-1,966.86万元。

  功率器件是主要毛利额来源

  锴威特主要产品分为功率器件、功率IC、技术服务、其他。其中,功率器件是主要收入部分,2019-2021年收入分别为9,181.01万元、1.21亿元、1.78亿元,占比分别为86.81%、90.65%、87.51%。

  主营业务收入按产品形态分为中测后晶圆、封装成品、裸芯、技术服务。产品形态以中测后晶圆为主,占各期主营业务收入的比例分别为85.76%、84.70%和67.07%。

  毛利率高达39.53%

  毛利率方面,公司综合毛利率分别为22.09%、17.84%和39.53%,主营业务毛利率分别为21.96%、18.17%和39.71%。公司功率器件的毛利额分别为1,452.12万元、1,745.80万元和6,257.90万元,毛利额占比分别为62.52%、71.81%和77.56%。

  去年研发占比8.99%

  研发方面,2019-2021年,公司研发费用分别为771.00万元、1,388.55万元和1,886.27万元,报告期内累计研发投入为4,045.81万元。报告期内公司累计营业收入为45,338.89万元。累计研发投入占报告期累计营业收入的比例为8.92%。

  与同行相比,锴威特研发费用率相对高于同行业公司的平均值,一方面是相比同行业可比公司,公司收入规模较小;另一方面是公司研发的产品除了功率器件,还有功率IC,功率IC的研发相比功率器件更为复杂,需要更多的研发人力物力投入。

  存货周转率逐年下降低于同行

  存货周转率方面,2019-2021年,公司存货周转率呈现逐年下降趋势,分别为4.14、3.79、2.57。公司解释为主要原因系公司封装成品推广力度加大,封装成品市场需求增加,从而增加了对相应库存商品的储备,此外,由于2021年公司与西安微晶微的采购模式变化,导致2021年末外延片等委托加工物资增加。

  与同行相比,2020年-2021年,公司存货周转率低于同行业公司平均水平,2019-2021年同行业上市公司存货周转率平均值分别为3.99、4.34、5.49。

  锴威特此次IPO拟募资5.3亿元,其中1.45亿元用于智能功率半导体研发升级项目,8,727.85万元用于SiC功率器件研发升级项目,1.69亿元用于功率半导体研发工程中心升级项目,补充营运资金1.3亿元。

  公司规模较小、收入结构较为单一的锴威特能否顺利上市,中华网财经后续将持续关注!



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